長期的な視点での資産形成が意識される中、低コストファンド志向が高まっている――と言われるが、アクティブ、パッシブ別に見ると、必ずしもそうとは言い切れない。アクティブファンドにおいては、信託報酬が相対的に高いファンドに流入する資金の割合が全体の3割を超える。コストの中でも信託報酬は運用中かかり続け、パフォーマンスの下押し要因となる。運用期間が長くなるほど下押し圧力は大きくなる。アクティブファンドのコストについて、改めて検討することが求められる。
モーニングスターでは、コストの見える化指標として「フィーレベル」を公表している。フィーレベルは、ファンドを投資先資産とアクティブ・パッシブ別から設定したカテゴリーに分類し、コストがその所属するカテゴリー内でどの水準にあるかを、「安い」、「平均より安い」、「平均的」、「平均より高い」、「高い」の5段階で示したものである。
21年7月のフィーレベル別の資金流出入を見たところ、パッシブファンドは全体が3066億円の純資金流入、「安い」は1973億円の純資金流入となり、全純資金流入額に占める「安い」の割合は64%となった。「安い」の割合は、5月は83%、6月は84%。7月こそ、日経平均株価の急落を受けて、「高い」に属する一部の日経225連動型ファンドに株価の反転を見込んだ資金が向かった影響などから「安い」の割合が低下したが、パッシブファンドにおける低コスト志向を確認することはできよう。 一方、アクティブファンドは、7月は全体が4148億円の純資金流入、「安い」は798億円の純資金流入となり、全純資金流入額に占める割合は19%に留まった。全純資金流入額に占める比率は、5月は9%、6月は11%となっており、パッシブファンドとの違いは大きい。
「平均より安い」が7月に1878億円の純資金流入となって全純資金流入額の45%を占め、5月も60%、6月も59%であったことから、アクティブファンドにおいても低コストファンドを選好する動きが優勢であるとは言える。ただ、「平均より高い」が7月に1306億円の純資金流入となって全純資金流入額の31%(「高い」は0.3%)を占め、5月、6月の全純資金流入額に対する割合が36%、37%であったことを踏まえると、アクティブファンドにおいては、一定以上のファンドに、相対的なコストの高さにもかかわらず資金が集まっているとも言える。
アクティブでは資金の3割超が「平均より高い」コストのファンドに流入、長期でパフォーマンス押し下げ(モーニングスター) - Yahoo!ニュース - Yahoo!ニュース
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